巴菲特一生最痛的踩坑：Dexter Shoe 为什么让伯克希尔损失数百亿？

案例概要

#

1993 年，巴菲特以 4.33 亿美元的价格收购了位于缅因州的鞋企 Dexter Shoe。不幸的是，巴菲特当时并没有支付现金，而是支付了 25,203 股伯克希尔·哈撒韦 A 类股票。

核心踩坑逻辑

#

1. 误判“护城河”稳定性：巴菲特认为 Dexter 拥有优质品牌，但实际上该公司的壁垒无法抵御海外极低劳动成本带来的价格战。
2. 使用了“复利升值”的股权作为支付货币：当年价值 4.33 亿美元的股票，在今天价值已超过数百亿美元。